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券商周策略:长期牛市不变
南海网 http://www.hinews.cn  时间:2015-06-24 11:04 来源:网易财经 

  端午节后的第一个交易日,沪指上演“V型反转”行情,虽然最后沪指收涨逾2%,但当盘中指数接连跌破4400、4300两个关口时,投资者心里仍然为这轮牛市捏了一把汗。投资者的担心不无道理——大盘上周极度低迷,沪指狂跌13%,投资者对于市场的信心也跌落到谷底。那究竟是什么原因导致了上周的暴跌?对于本周后面几个交易日的大盘走势,各家券商又是怎么看的呢?

  对于上周暴跌的原因,方正证券认为,近期市场大幅度调整是多种因素综合作用的结果。一方面是政策层面的扰动,上周末证监会规定券商不得为场外配资提供便利,在市场大幅调整的过程中,杠杆的作用加大了下行幅度,部分高杠杆融资盘被打爆出现了踩踏事件;二是季节性的资金紧张,叠加上IPO冲击,投资者担忧情绪加重;三是获利回吐的压力。

  那本轮调整意味着牛市的结束吗?对此,券商的主流观点为,长期牛市不变,短期应注重风险,而随着打新资金扰动结束,下周中有望迎来反弹。

  申万宏源表示,打破股票市场牛市大方向的逻辑并未出现,目前只是阶段性休整,不必过分恐慌。东方证券也表示,只要改革未停滞,宽松的货币政策环境没有变化,无风险收益率下降的预期仍在,牛市就没有结束。

  兴业证券则表示,投资者应该怀着怜悯之心看待暴跌,因为在暴跌之后,指数风险收益比将再次进入相对积极且有吸引力的区域。而且,本轮指数最终调整空间显著超过20%概率较小。考虑到国君IPO网上冻结资金下周三回流,而通常货币市场季末压力最大时点发生在25号前后(R007资金跨期因素),因此,下周三四很可能成为本轮资金面扰动结束的拐点,市场因此有望迎来反弹的契机。

  对于后市的投资机会,平安证券认为,短期来看,市场6-7月最大的机会依然是国企改革主题,另外7-9月军工板块的刺激因素也较多,从反弹的角度,前期跌幅过大的创业板上涨龙头企业会成为资金追逐的焦点。中长期来看,依然相对看好成长板块,其中互联网、生物医药、高端制造、环保新能源等领域依然是最看好的领域。

  国泰君安则表示,波动带来的回调风险加大,寻找高股息回报率与前期行业板块较低涨幅将成为提高确定性的重要途径。从业绩成长的确定性和低估值角度考虑,推荐:银行、非银金融、家用电器、公用事业、建筑装饰、汽车、纺织服装等行业。推荐转型和成长确定性强的主题:通州主题(荣盛发展)、国企改革(国投新集/深赛格)。中国制造2025及工业互联网是转型改革的风口,建议配置智能制造、工业互联网、核心应用等相关受益行业。

  以下为各家券商周报:

  海通证券:牛市格局不变 短期取决于政策

  ①短期急跌是场外降杠杆引发的血案。场外配资中伞形信托约8000亿,民间配资约2000-3000亿,后者是清理对象,占比不大但影响情绪,高原反应的呕吐因此出现。

  ②场内融资余额2.27万亿,触及保证金比例130%强平线的不足千分之一,130-150%的风险区域3%,整体风险不大,除非连续急跌才会多杀多。2000年科网泡沫破灭首月融资盘萎缩10%、纳指跌34%,1988年资本利得税信息使台湾股市大跌,1个月融资盘萎缩8%、股指跌35%。

  ③牛市格局不变,短期颠簸的形态取决于政策。保持牛市思维,可波段优化但无需离场,休整后的主战场仍将是转型的成长,如客厅和能源互联网、智能制造和军工、医疗体育,主题如国企改革、大上海。

  风险提示:经济增长失速,政策调控市场超预期。

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编辑:符慧华
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