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融券交易修改将减弱做空力量
南海网 http://www.hinews.cn  时间:2015-08-04 14:58 来源:网易财经 

  网易财经8月4日讯 昨日晚间,沪深交易所对融券业务再次祭出监管拳头,修改融券细则,核心内容是将融券业务卖出+还券的交易闭环从此前的T+0变为T+1。分析人士向网易财经表示,修改后的新规增加了做融券业务的风险,做空力量将会减弱。

  从T+0到T+1

  昨日晚间,沪深交易所发布修改融券业务通知,将《上海证券交易所融资融券交易实施细则(2015年修订)》中的第十五条规则修改。修改后的规则内容是客户融券卖出后,自次一交易日起可通过买券还券或直接还券的方式向会员偿还融入证券。

  银河证券首席策略分析师孙建波向网易财经表示,将融券交易从T+0改为T+1意味着,融券的投资者原来可以躲当天的涨跌,而现在只能躲第二天的涨跌,这相当于增加了做融券业务的风险,减少高频交易,而做空的力量也将会减弱。

  据了解,目前 融券交易额相对较小,且集中在300ETF、50ETF等ETF品种,投资者可以通过融券业务卖出ETF,买入成分股转换ETF还券等方法进行日内跨品种套利。

  华西证券分析认为,融券细则的修改有助于对市场起到稳定作用。市场人士亦称,融券交易执行T+1规则,有助于维护市场稳定以及融资融券业务的平稳健康发展,料不会影响融资融券业务的正常开展。

  对于此次修改规则的根本目的,深交所方面称,此举主要是为防止部分投资者利用融资融券业务,变相进行日内回转交易,加大股票价格异常波动,影响市场稳定运行。

  分析人士表示,沪深两市修改融券做空规则,将T+0改为T+1还券,主要因为之前34个被封账号蓄意愚弄股价,从而遭到证监会压力打击,限制投资者过度投机做空。

  多家券商暂停融券业务

  伴随着融券规则的修改,多家券商在今日同时表示从即日起暂停融券交易。中信证券今日在其客户端软件发布公告称,为配合交易所融资融券交易规则的紧急修改,控制业务风险,自即日起公司暂停融券交易。

  随后,包括国信证券、长城证券、华泰证券在内的券商宣布暂停融券交易业务。 “暂停融券是无奈的选择 T+0的规则改为T+1,券商的风险一下子放大不少,规避风险同时也要符合监管,后面跟风的券商会很多” ,有评论认为。

  对于券商业务的影响,国金证券非银分析师徐飞认为,融券交易改为T+1的影响有限。1该修订主要目的是维护市场秩序,抑制市场过度做空,对于两融业务的平稳发展起到促进作用。

  “融券业务占比较低,很多券商已经暂停融券业务,对于券商的经纪业务收入影响较小。7月份融券日均余额为31亿元,占两融日均余额比例为0.2%,融券日均卖出股数为7.8亿股,融券交易规则修订后,预计对于券商经纪业务收入的影响为2-3%,影响较小。”

  他指出,实行融券T+1后,券商利息收益将会提升,预计券商自有券源出借收益率为9%左右。

  爱建证券分析师朱志勇认为,目前股票市场仍然处于政策维稳阶段,前期由于高杠杆资金导致的股票高估值风险得到较大程度释放,但是如何汲取教训、完善监管和交易制度、防止风险重新爆发等文件制定和公布工作比较滞后,投资者持股信心仍然不足。

  “上交所8月3日盘中对4个严重异常交易的证券账户采取了盘中暂停的监管措施,对5个异常交易的账号进行了口头警示。预计政府有能力稳定股票市场,沿着政府有能力稳定股票市场的政策方向走风险是比较低的。大盘蓝筹股相对走强,金融地产股票走强明显,小盘股走势较弱,缺少业绩支撑的小盘股跌幅较大”,朱志勇称。

  数据显示,上周沪深两市反弹延续,两融余额再度收缩,环比减少8.18%,达到13386.58亿。融资余额为13354.17亿,比前期减少8.18%;融券余额为32.41亿,比前期减少6.42%。两者余额占比中,融资余额占比降至99.76%,融券余额占比连续回升。市场相对多空强度指标为下降36.73个基点,低于上期的上涨9.5个基点,个股多空强度整体有所下降。(胡雯)

编辑:实习编辑卢小喜
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