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活跃度下降 科创板从惊艳渐趋理性
南海网 http://www.hinews.cn 时间: 2019-07-25 17:07 来源:证券导报
   上市首日 中一签最高赚10万!机构撤退牛散接盘

  活跃度下降 科创板从惊艳渐趋理性


  科创板首演可谓惊艳,但由于涨幅过大,换手过高,亦存在一些追高风险。7月23日,科创板第二个交易日。开盘25只科创板股票中,有24家下跌,平均跌幅14.81%,其中西部超导(688122)跌幅最大,逾23%。仅南微医学(688029)“一枝独秀”,上涨约14%。成交金额5.97亿元,与首日开盘的27.9亿元相比,成交量大幅萎缩。

  但不管怎么说,科创板首个交易日,还是有很多可圈可点的事:平均涨幅近140%;22股触发29次临停;占A股总成交11.7%;平均换手率超77%;最牛股安集科技打破六年新股首日涨幅纪录等等。


  中一签最高赚10万!


  7月22日,历史时刻!科创板开市,首批25只个股开盘交易,全线高开后,一开盘就出现多只个股较开盘价跌30%临时停牌又下跌后,临近10点逆转再全面暴涨,25只个股全部翻倍。


  经过一天的大起大落和高换手,所有科创板公司股票都实现了单日日内上涨,而涨幅最大的为安集科技(688019),上涨400%。盘中最高涨幅曾高达520.6%。


  科创板中一签为500股,安集科技中一签金额为1.96万元,盘中最高到243.2元时,中一签可赚10.2万元。


  没有无缘无故的暴涨。科创板主力资金为何选中安集科技?


  虽然安集科技贵为半导体概念股,但其名气较同为半导体的中微公司(688012)、澜起科技(688008)都要小很多,而且体量也不是一个数量级的。


  从财务数据来看,安集科技收入、利润规模很小,而且增速也十分平庸。以2018年数据来看,公司收入仅2.5亿元,同比增速仅仅9%,净利润0.4亿元,基本与2017年持平。


  即使到临近上市的2019年上半年,公司收入同比增速也仅18.2%,净利润增速虽然有50%,但实际上,扣非后净利润预仅为0.16-0.17亿元,同比增长不超过13%。


  分析认为,资金猛拉的原因有交易层面和基本面层面原因。


  交易层面:安集科技上市前认购热情就较高;相对筹码体量小;估值处于中间;国家集成电路产业大基金站台。


  基本面层面:安集科技处于半导体材料这个赛道,技术门槛高、更新速度快,属于曲高和寡的领域;较好的商业模式。


  但无论如何,作为首日涨幅400%、日内换手率高达86%的科创板“股王”,其未来几个交易日内的抛压也是显而易见的。


  前五大买卖席位实力“悬殊”


  机构撤退牛散接盘


  25家科创板企业首日平均换手率高达77%,这也就意味着,有将近8成的新股中签者选择了“落袋为安”。


  在超涨的股价背后发现,不少科创板企业在上市首日遭遇机构大量卖出,而接盘方则多为游资和散户。


  25家公布盘后数据的科创板企业,前五大卖出席位无一例外均被机构占领,上榜机构席位总卖出金额占个股成交额的比例均超过13%。


  而在前五大买入席位中,除了南微医疗之外,其他企业多为营业部席位,总成交金额要远低于前五大机构的卖出额,前五大买入席位的成交金额占公司当日总成交额的比例不超过7%。


  游资营业部成为买入主力军。其中,A股“声名远播”的大户——华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部买入澜起科技、中国通号、中微公司、虹软科技等4只个股,合计购入1.4亿元。


  如曾出现在不少妖股榜单的知名游资席位——西藏东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部买入华兴源创、睿创微纳等19只股票,合计买入2.8亿元;东方证券长春同志街买入铂力特等7只股股票,合计买入1.61亿元。


  以当时总成交额最高的中国通号(688009)为例,7月22日中国通号大涨109.74%,成交额高达97.6亿元,换手率达到77.98%,股票振幅为128.55%。


  其龙虎榜数据显示,其前五大卖出席位中,全为机构席位,5家机构合计卖出26.9亿元,占当日中国通号总成交量的27.56%。而其前五大买入席位则全是营业部席位,合计买入仅为2.51亿元。前五大买、卖席位金额相差近10倍。


  值得注意的是,在中国通号的买入名单中,出现了不少“熟面孔”。西藏东方财富证券拉萨团结路第二营业部买进中国通号6649.74万元,居于其第一大买入席位。排名第二的华泰证券益田路荣超商务中心营业部当日买入5655.72万元。


  科创板首日涨幅最高的安集科技也是如此,公司上市首日全天成交15.82亿元,前5大卖出席位也均为机构席位,合计卖出2.24亿元。而其前五买入席位(5家券商营业部)合计买入6893万元,不到前五大卖出席位总金额的1/3。


  “从科创板企业的首个交易日来说,很难说是投资还是投机,个股的涨幅、估值水平和价格,已经脱离了A股甚至国际上的基本面了,但这主要是由市场资金供求决定的,现在股票太少,资金太多,追涨非常明显,这种情况是可以预期到的。”东北证券研究总监付立春说道。


  公募科创板打新“狂赚”180多亿


  多数或已获利了结


  首批科创板个股的大涨,对于执行首日卖出策略的网下投资者而言,意味着实实在在的收益。这其中,作为重要“打新者”——公募基金也赚得盆满钵盈。多位受访公募人士亦向记者表示,首日盘中已经“获利了结”。


  数据统计发现,绝大多数成功中签科创板的公募基金在7月22日净值均取得了上涨,其中多只基金净值涨幅较大,达到6%以上,涨幅最高的一只基金净值上涨逼近10%。


  以25家科创板企业22日139.55%的平均涨幅粗略测算来看,公募通过科创板打新获得的浮盈超过180亿元。


  不过,也有中签科创板新股的基金在22日当天净值出现大跌,这些基金获配金额较少,整体获配比(科创板获配金额占基金总规模的比例)较低,因此受科创板上涨的提振作用较小。


  7月22日净值飙涨的基金,普遍是一些高获配比基金。


  在首批25只科创板新股的打新中,共有108家公募机构(包括具有公募资格的资管公司)成功“中签”,涉及到的基金产品近1600只,合计获配总市值超过130亿元。


  这其中,获配比达5%以上的基金接近80只,近30只基金获配比在6%以上,信达澳银新起点A和华富灵活配置获配比分别高达8.18%和8%,是仅有的两只获配比在8%以上的公募基金。


  以7月22日涨跌情况来看,获配比排名前20的基金中,信达澳新新起点A、博时科创主题3年封闭运作和鹏华兴泰均属于每周公布一次净值,所以这三只基金未披露7月22日的涨跌情况。


  其余17只基金中,涨幅最高的是九泰久稳A,其22日净值上涨了7.47%;涨幅较低的是华富华鑫A,其涨幅仅有1.94%,在20只基金中表现落后。此外,华富灵活配置、长信利广A、北信瑞丰外延增长、上银鑫达涨幅均在5%以上。整体而言,这17只基金22日当天平均上涨4.01%。


  若从截至7月22日晚12点所有已披露净值变化的科创板“中签”公募基金来看,涨幅最猛的是来自金信基金旗下的金信智能中国2025。飙涨9.45%。


  统计了7月22日披露净值涨幅的科创板“中签”公募基金发现,当日涨幅在4%以上的基金多达97只,一共来自48家基金公司,有24家基金公司存在多只(不少于1只)基金净值涨幅超4%以上的情况。


  其中,中银旗下基金出现了集体大涨的盛况,7月22日涨幅超过7%的产品多达11只,紧随其后的国联安和鹏华分别有6只和5只基金涨幅超4%。


  总体而言,如若参与科创板打新的基金(除有限售期的基金外)已经在7月22日将筹码抛售,那么在22日当天必然会收获不小的收益,尤其是一些“小而美”的高获配比基金,净值普遍受到提振。


 科创理性运行 大市亦逐步走稳


  随着科创板次日走势逐步分化,成交量和换手率大幅下行。整个A股市场的走势亦渐渐企稳,并逐步转暖。


  7月23日,A股市场一反前日的低迷,在开盘小幅下探之后,快速回稳。特别创业板,涨幅一度超1%。半导体指数大涨超过2.3%。  


  分析人士认为,无论是科创板,还是主板、创业板,最终都要落到估值和业绩上。从目前的情况来看,7月份剩下的时间,市场将受到多个重磅事件影响,若影响偏正面,无疑会对提升市场估值有帮助。反之,则会打击市场人气。因此,接下来最重要的事情可能是密切关注重磅事件的动向。


  从7月22日的成交量来看,科创板成交占大市成交12%,而大市成交亦较上一交易日增加了近12%。这意味着,科创板上市之后,有增量资金进场。一些研究机构对市场资金的看法来看,长期仍然偏向正面。


  招商银行研究院表示,长期来看,科创板的比价效应或将为主板相关板块及创业板带来机会。根据科创板相关规定,非盈利企业也能上市,发行价全部采用市场询价方式,因此定价机制上将变得更为灵活,也更加市场化。在这种比价效应的推动下,A 股相关板块及创业板的估值或有机会获得重估。


  近期来看,A 股上行动能较弱,市场仍在等待观察上市公司中报披露情况、美联储议息会议结果、中央政治局会议结果、中美贸易磋商进程等因素,科创板的火爆带来的压力或非长期问题,未来随着科创板趋于理性,成交额预计将逐步回落,从而缓解 A 股的资金压力。


  长城证券则表示,将科创板首日和创业板首日进行对比。2009年10月30日创业板开通首日的成交金额为219.08亿元,占全部A股成交金额的比重为10.13%;创业板换手率达到88.73%。创业板和科创板首批发行的公司数量相似,但科创板首日成交金额是创业板首日成交金额的2倍以上,可见科创板首日的市场情绪及活跃度更高。创业板开市的第二天成交金额、换手率等指标出现了明显下降,之后这些指标均缓慢下降,市场逐渐回归正常波动区间。创业板每日成交金额回落至50亿元附近,占A股成交金额比重回落至3.5%附近,创业板换手率逐渐降至10%以下。


  参考创业板开通后的情况,科创板短期的高活跃度过后,市场将逐渐回归正常。交易量、换手率等指标回归正常所需时间可以参考创业板的3个月至6个月左右。此外,科创板25只股票的整体超募比例为19.1%,远低于创业板开板前124.6%的超募比例。若后续的科创板新股申购也维持这个超募比例,则对A股仍将不会造成明显的资金分流。


  从中长期来看,一方面科创板上市公司数量逐渐增多,另一方面市场对待科创板将趋于理性,外加资本市场制度进一步完善,有助于吸引更多的场外资金尤其是长线资金流入市场。因此认为科创板中长期带来的“增量”效应有望超过“分流”效应。(中合)

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