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挖掘机卖疯了!市场龙头在行业集中度持续提升
南海网 http://www.hinews.cn 时间: 2019-08-15 15:30 来源:证券导报

  最新数据显示,7月,国内挖掘机销量同比增速超9%,逆转5月、6月同比下滑趋势,好于市场预期。根据中国工程机械工业协会行业统计数据,7月,共计销售各类挖掘机械产品12346台,同比增长11%。其中,国内市场销量10190台,同比增长9.1%。这是挖掘机单月销量连续25个月过万台。

  释放了基建投资回暖强烈信号

  挖掘机销量好,说明了啥?

  挖掘机一直被认为是工程机械行业的风向标和经济的晴雨表。挖掘机销售增速大幅回暖,至少传递出两个重大信号:

  1、今年全年挖掘机销量有望再次刷新历史纪录,去年全年销量为20.3万台,今年前7个月销量接近15万台。多个机构均预测,全年销量有望达到22万台。

  2、基建投资有望回升。国金证券分析师王华君认为,“专项债”政策托底基建,政策“逆周期”意愿强烈,基建投资回升是大概率事件。

  除了挖掘机,水泥的需求也在大幅回升。

  中国水泥协会数据显示,上半年,全国累计水泥产量10.45亿吨,同比增长6.8%,水泥产量增速创近6年来同期新高。水泥熟料产量达7.1亿吨,同比增长8.4%,熟料产量创历史同期新高。

  以上种种,都释放了基建投资回暖的强烈信号。

  有的省份重点围绕传统基建进行投资,有的省份瞄准5G、人工智能、工业互联网、物联网等“新基建”。

  以5G基站建设为例,北京、上海、成都、深圳等城市近期均公布了年底建成超过一万个5G基站的计划,粗略统计,今年国内5G基站数量将达到15万个。

  中信证券首席经济学家诸建芳分析称,6月至7月地方专项债有所加力,加之去年同期的低基数,预计7月基建投资累计增速将从上半年的低位明显回升至4%以上。

  三一超越卡特彼勒

  2019年1-7月挖掘机出口累计增长36%,增速远超国内。1-7月累计出口占总销量的比重10%,较 2018年同期增加2.2pct。1-5月挖机出口中前三家企业占比超过70%,分别为三一 33.4%/卡特彼勒 31.7%/徐工10.2%。出口机型以中挖为主,20-25t 机型占总量的43%。2019 年国内挖掘机需求进入平稳增长阶段,出口增速将远超国内销量增速。

  7月三一市占率达到27%位居第一;卡特彼勒市占率15.8%排名第二,市占率超徐工;徐工市占率 14.4%位居第三;7月前三家企业市占率57%。三一和徐工7月销量分别同比增长 19%/55%,增速显著高于行业平均水平。1-5月三一在大挖市占率上实现突破,达到26%,超越了长期占据国内大挖市场的卡特彼勒。业内认为,行业龙头的增速仍将高于行业,集中度仍有提升空间。

  根据公司公告,三一重工上半年净利润预计65-70亿元,同比增长92-107%。中联重科中报净利润预计 24-27亿元,预增172-212%;徐工机械中报净利润预计21-24亿元,预增90-117%。三一重工中报已超 2018 年全年业绩,测算公司全年业绩有望超 110 亿元。预计中联重科、徐工机械 2019-2021年业绩弹性较大。

  投资建议:看好工程机械主机龙头和零部件龙头,重点看好三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、艾迪精密。三一重工、徐工集团分别位居国内挖掘机内资品牌前2名;恒立液压、艾迪精密为挖掘机配套液压油缸和泵阀、破碎锤和液压马达等,具有良好的成长性。

  (国金证券)

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