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侯宁:股市需要革命了
南海网 http://www.hinews.cn  时间:2008-06-27 15:01 来源: 

                            《新财经》杂志专栏评论

  中国股市崩了,它受了重伤,虽会有反弹,但短期内实难真正振作。从6124铁顶算,它已跌了近60%,市值缩水近14万亿,股民亏损面超过90%——谁也不能否认这一事实。

  当然,和创造了20多次“连阴雨”的越南股市比,我们似乎还显得略好,所以有些官员、媒体还在给股市打气,认为其基本面尚好,所以在3000一线理当可以走稳。但是,也正是这种观点让我认识到,股市的跌势没有结束。

  为什么?之所以如此推断,并不是因为我觉得如今的基本面已经完全恶化了,也不是因为我认为越南股市比中国好,而是因为这些遮遮掩掩的言论依旧在搪塞,依旧在媚俗,依旧在原有的思维模式里兜圈子。

  是的,中国经济的发展速度目前并没降下来,上市公司一季度的业绩也还算不错,但是,仅此便可以推断出股市当向好的结论么?

  恰恰相反。发展速度没明显下降但通胀却在高位缓爬,这正是滞涨的典型特征;而上市公司一季度的业绩不错也挡不住业绩滑坡的迹象,这正是同样市价下股市市盈率将要“动态”提升的危险信号。而股市的走势,将要提前反映这一切。

  不仅如此,通过这轮疯狂牛市和其后的“还债行情”,以及“还债”过程中交易所券商在南航认沽权证的公然抢劫行为,又使我们看清了中国股市目前的发展现状。

  事实上,它只是“看上去很美”,而且“很美”的也只是股指,但在疯狂牛市中一系列“中字头”国企高价登陆A股市场圈钱无数,却最终把无数散户搁置在“中石油之巅”的事实却明确地告诉我们,中国股市依旧是国企股市,它的职能依旧是为国企脱困服务,它的市场定位离“优化资源配置”还早。

  此间,中国平安的巨额圈钱成了众矢之的,但此前的中国船舶、中国人寿、中国神华、中国远洋、中国中铁以及正在谋求“特别上市”的中国建筑呢?而在此之外,那些盈利能力强大、企业活力强劲的民企如“携程们”、“无锡尚德们”却只能选择到海外为美国投资者贡献其发展的成果。

  这才是中国股市的真相,即在我做记者时曾在2003年两会时率先报道了《尚福林重新定位中国股市》后,在经历了轰轰烈烈的股权分置改革后,中国股市的定位依旧徘徊在原有的计划巢臼,还根本没有做到“优胜劣汰”的市场化。也就是说,虽然股市是市场经济发展到高端的产物,但中国股市却带着先天不足、后天错误,至今还在试图延续一个“脱困济贫”的畸形市场。

  更可怕的是,因为“南航认沽事件”,人们更看清了这个市场游戏规则的随意性和人治特色,其如同儿戏般的频繁干预不过是为了完成对券商的利益输送,而牺牲的,恰恰是对市场做出极大贡献且深信股市可以公平游戏的广大散户。

  毋庸置疑,这是对中国资本市场信用乃至国家信用的挑战。如任其发展,则以信用为本的股市便会雪上加霜,甚至陷入万劫不复的深渊。这不是危言耸听,世界上每个新兴市场大都经历过这样的崩溃而最终不得不在付出惨痛经济代价后“推倒重来”。英美如此,印度如此,台湾也如此。

  所以,事到如今,虽然股市规模大了,公司治理等也有了进步,但我以为,一场新的股市革命、新的监管风暴大约还是必须要做的了,这不仅符合我国市场化改革开放的国策,而且也符合中国股市长远健康发展的需求,更可以藉此挽救监管信用,提振股市信心,并最终让中国股市度过难关,走出困境,而不至于在“全流通”之前便走向悬崖。

  “为学日益,为道日损,损之又损,以至于无为”,这是老子给我们的教导。用之于中国股市,我想便意味着我们不仅需要学习更多的东西,而且还需要“损”不正确的股市定位,“损”不正当的行政干预,而后,才可以得到和达成真正的“无为”之“益”。

 

                                               侯宁于2008年6月18日

编辑:吴耿
网友评论
  • [网友]:过客
    发表时间:08-06-27
    很有见地,一语中的
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