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硫酸暴涨暴跌因油价起落 有色企业收获意外之财
南海网 http://www.hinews.cn 时间: 2008-09-23 09:23 来源:中证网

  从上半年的暴涨,到6月份后的“自由落体”,硫酸及其上游原料硫磺的价格无疑在今年经历了“过山车”。9月初,两种产品的价格已从高点跌去一半。广发证券研究员黄勇指出,石油价格从2006年开始上升,是去年以来硫酸价格不断上涨的主要原因。而其下跌也同油价密切相关。

  惊心动魄的涨跌

  说硫酸,不能不提到其上游原料硫磺。2006年全年至2007年初,国内硫磺的价格都维持在1000元以下的水平,去年2月甚至一度回落到每吨800多元的价格。但从去年4月开始,硫磺价格则一路上涨,去年底已经高达3800元,今年初一举跃上4000元高位,今年6月甚至高达5700元,以同比超5倍的涨幅领军化工产品。

  不过,目前国内硫磺主流成交价已经降到3200元/吨左右,低端到厂价2800-2900元/吨,两个多月就跌去了约一半,业内预测10月中下旬硫磺价格还将进一步下跌。

  硫磺暴涨暴跌,直接影响到国内的硫酸价格。

  硫酸从去年年初的190元/吨,上升到今年6月份的2100元/吨,之后又开始上演“自由落体”。据商务部监测,8月份国内硫酸平均价格为1278元/吨,较7月份下跌4.5%,但较去年同期上涨65.97%,价格仍居高位。

  商务部分析人士指出,由于需求和成本打压价格下行,目前硫酸市场交易“量减价跌”,经销商观望心理较浓,预计后期硫酸价格仍有一定下跌空间。从成本因素看,原料硫磺价格明显回落,硫酸生产企业成本压力减小。

  硫酸是重要的工业原材料,化纤、化肥、石化等生产都需要大量的硫酸。业内人士指出,从需求面看,下半年整体经济景气度变弱,下游化肥、化工等行业对硫酸需求减少,将导致其价格下行。商务部数据显示,7月份全国农用氮磷钾化肥(折纯)产量493.72万吨,较6月份下降8.15%。

  与油价正相关

  安信证券研究员衡昆指出,目前超过90%的硫磺来自于提炼石油和天然气回收的副产矿物质,因此硫磺价格走势与石油和天然气的供应和价格走势密切相关。

  国际原油价格从2006年开始步入上升通道,2007年下半年以来至今年6月屡创新高,一度达到147美元的历史高位,带动天然气、煤炭等价格跟随上涨,并影响相关石油化工产品的成本也跟随上涨。而今年7月以来至今油价大幅回落到100美元之下,也在一定程度上影响到能源和化工产品价格。

  业内人士指出,全球磷肥行业的增速由2%提高到3%,这是需求扩大的重要原因。

  “国内一半以上的硫酸用于生产磷肥,磷肥价格处于高位,对硫酸价格起到重要支撑。从某种意义上说,全球对乙醇等生物燃料需求的增加,导致相关作物的种植面积增大,刺激了化肥价格高涨,而新能源开发的急迫归根到底也是与原油价格紧密联系。”广发证券研究员黄勇说。

  信达证券研究员郭荆璞指出,由于过去几年硫磺价格相对低廉,国内主要的制酸工艺为硫磺制酸,产量占45%左右,其次是硫铁矿制酸,占32%,石油化工和有色金属冶炼回收硫酸占23%。随着硫酸价格的高涨,国内硫铁矿、冶炼回收制酸产能将逐渐释放,特别是一些化肥、磷化工相关企业,作为硫酸的消费大户,将拓展硫铁矿和冶炼制酸能力。

  业内人士指出,目前国内约46%的硫磺被用来制硫酸,1吨硫磺约能制3吨硫酸。黄勇说:“中国90%以上的硫磺依赖进口,由于硫磺价格太高,会促使一些新建的硫酸产能转为以硫铁矿制酸。”

  国内约70%的硫酸被用作磷肥生产的原料,受硫磺和硫酸价格大幅上涨影响,磷肥行业因成本抬升陷入困境。根据专家计算,如果全部外购的话,磷肥的原料成本约4000元,其中约2000元都是来自硫磺成本,磷矿石成本约占20%。

  此外,我国除磷肥之外的其他领域也在扩大硫酸、硫磺的用量。硫磺需求增长快,使得我国硫磺制酸产量年均增长的速度远高于世界3.7%的增长水平。

  有色企业收获意外之财

  业内人士表示,有色冶炼企业生产的硫酸原本是因为环保要求而强制性规定制造的,在硫酸价格低迷时,制酸业务本身是提高了生产的环保成本,但硫酸价格的高涨,则成为一些有色金属上市公司2008年相当丰厚的收益,甚至能弥补主业的亏损。

  2007年中国的硫酸供应中,有色金属冶炼烟气制酸产量为1705万吨,占当年全部硫酸产量的23.2%。“铜冶炼公司因硫酸涨价受益较大,一些铅锌企业也会获益。”黄勇说。

  受益最为显著的是恒邦股份,今年上半年的主盈利润中硫酸贡献了43%,而黄金(资讯,行情)只贡献了37%的主营利润。黄勇在一份报告中指出,该公司2007年硫酸的生产成本是317元/吨,全年硫酸销售均价396元/吨;2008年第一季度生产成本为390元,而当期硫酸均价已经高达995元/吨;到5月底时,公司的硫酸生产成本已经在600-700元之间,而硫酸售价达到1500-1650元/吨。

  郭荆璞指出,目前A股上市公司中生产硫酸的大都为有色金属冶炼企业,硫酸为副产品,在其盈利构成中占比一般不大,但不排除一些企业存在硫酸副业盈利能力可以与主业相媲美的情况。

  业内人士指出,受益于硫磺和硫酸涨价的,还有石油天然气脱硫、电力脱硫等行业。虽然硫酸只是这些公司的副产品,但在产品价格惊人涨幅下,这笔“意外之财”并不是小数目。

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